以持续增长的确定性，应对市场的不确定性 | 金杯电工2025年三季报解读
发布时间：
2025-10-27
作者：
证券日报
来源：
金杯电工
在市场环境不确定性增加的背景下，10月27日晚间，金杯电工（002533.SZ）再次交出了一份确定性增长的财报。
2025年前三季度，公司实现营收147.69亿元，同比增长15.92%；净利润5.36亿元，同比增长11.84%。单看第三季度，实现营收54.34亿元，同比增长13.30%；净利润1.98亿元，同比增长15.14%，经营质量进一步提升。截至9月底，公司在手订单达到40.29亿元，为全年业绩目标的达成提供了有力支撑。
这份成绩单的背后，是金杯电工在产品质量、业务结构、市场开拓等方面的系统性推进，也是其以“确定性增长”应对“不确定性市场”的生动实践。
作为全球扁电磁线领域的领先企业，金杯电工电磁线产业中心在前三季度实现营收58.15亿元，同比增长21%，成为公司增长的重要引擎之一。
“产品质量的稳定性是公司赢得客户长期合作的基础。公司凭借在变压器领域数十年的积累，获得了中电装、特变电工、西门子能源等众多国内外客户的长期认可，同时依靠在技术、生产、质量等方面的积累，不断向新的应用领域进行拓展，并取得了不错的增长。” 电磁线产业中心负责人介绍，“今年前三季度，公司在新能源车用扁电磁线领域销量同比增长54%，新车型的定点合作加速落地；工业电机用扁电磁线销量同比增长21%，在工业领域持续突破。”
该负责人进一步指出：“正是这种对质量的长期主义极致追求，保障了产品的一致性和可靠性，使公司在高压/特高压变压器、新能源汽车驱动电机、工业电机等核心应用场景中，赢得了深厚的客户信任。”
在夯实电磁线业务的同时，金杯电工通过优化电线电缆业务结构进一步巩固竞争优势。数据显示，公司电缆产业中心前三季度实现营收88.70亿元，同比增长13%，在经历上半年净利润承压后，第三季度净利润实现了超过25%的同比增长。其中，直销电缆业务表现尤为亮眼，营收规模突破28亿元，同比增长33%，占电线电缆业务的比重由去年同期的28%提升至36%，业务结构持续优化。
“这一结构性变化，反映出公司大客户战略的成效正在显现。”电缆产业中心负责人介绍，“通过聚焦电力、能源、交通、通信、工业制造等领域的头部客户，公司建立起稳定的订单来源与合作生态，有效对冲了传统建筑市场需求的周期性波动。”
该负责人补充道：“在国网等电力系统的项目中，公司的中标品类持续丰富，从电力电缆到架空绝缘电缆，从控制电缆到特种电缆，产品矩阵不断完善，服务能力持续提升。”
海上风电领域，金杯电工研发负责人介绍：“公司研发生产的海上风电变压器和发电机用扁电磁线产品已服务广东阳江、江苏大丰等多个国内海风项目，并出口服务于东南亚、中东等多个海外海风项目；此外，公司研发生产的海上风电用耐扭曲软电缆等海风系列特种电缆，也广泛应用于海上风电机组与升压站系统。”
在盾构机领域，公司也在不断开拓新市场。“我们的盾构机系列特种电缆能够在高湿、高电磁干扰、高频次弯曲拖拽等复杂工况下保持稳定运行，获得中铁装备、铁建重工等客户的广泛认可。”该负责人表示，“在全断面硬岩掘进机（TBM）上，公司产品已实现对进口产品的完全替代。”
纵观2025年前三季度的表现，金杯电工的稳健增长并非偶然，而是基于其聚焦主业的战略定力、固化最佳实践的流程管理能力和实干担当的执行能力。公司在接受采访时强调：“我们始终坚持以客户为中心，以产品质量的过硬性，赢得客户合作的长久性；以业务结构优化的系统性，对冲传统需求的周期性；以产品研发的前瞻性，把握新兴市场的广阔性。”
在当前线缆行业换挡转型的关键时期，金杯电工通过扁电磁线与电线电缆双轮驱动、传统与新兴领域协同发展、国内与国际市场双向发力，构建了多层次的增长格局，让公司在面对不确定性的市场环境时，依然能够在确定的发展道路上稳健前行。
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